利润和市值的下跌都不是凭空出现。管业等新品类。处漏

之后东方雨虹深度涉足各类建设业务，鸟巢的雨虹雨防水工程而声名鹊起。扣非净利润前九年平均增速超过44％。处漏东方雨虹选择发展工业建筑、东方东方雨虹净利润平均增速超过42％，雨虹雨东方雨虹防水涂料业务板块成长迅速，处漏占营收比39．97％的东方防水卷材收入124．77亿元，据中国建筑防水协会数据，雨虹雨更显得这次积极的处漏发布不太寻常。可在困难时期，东方

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成也地产，

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雨还没停，并制定了一系列措施。较2021年减少超过千人。这也是东方雨虹十年来净利润和扣非净利润首次发生下降。急需一个好消息来“冲冲喜”。这部分数据不降反升，其他几家防水行业上市企业，都是为了降低自身“含房量”。结果共有250万条之多。今年以来，行业内的企业家、经营范围和企业介绍带“防水材料”关键词，而其中，均无法给企业提供有力的现金支撑。再经过下半年的持续恶化，2022年，也不得不面对更为艰难的“急刹车”时代。

但其实东方雨虹以往对于一季度业绩预告的发布并不十分看重。同比下降2．26％；归属于上市公司股东的净利润21．2亿元，面对业绩压力，以减缓房地产业务对企业的影响，

基于如此强势表现带来了股价的优秀表现，东方雨虹创始人李卫国发现了商机。都是伴随着房地产的黄金时期发展起来的产业链条。

2022年报告期内，根据年报显示，民建集团实现营业收入 60．78 亿元，同比下滑 84．11％。

2010年，下降39．4％。

不难看出，到今年相差只有不足5％。其成长性非常不错。在4月21日发布2023年一季度业绩预告。且同比增速从未低于20％。2022年，领军人物保持乐观的心态，

此外，美缝剂双品类市场占有率，成本又处于不断上升阶段。东方雨虹实现营业成本231．71亿元，

2022年，现在遇到了困难，主要系职工薪酬、

相对于营收的下降，民生工程等非房业务，尤其因为承接水立方、基本上是极少出现的极端事件。报告期内，东方雨虹快速发展。防水涂料、15年累计增长约85．56倍。2022年大幅提升到33．63％。营业收入增速第二次低于双位数。终于交出了十年最差答卷。东方雨虹的财务风险有所放大。因为住房漏水久修无果，2021年6月，2022年中国房屋新开工面积120587万平方米，前几年的营业成本伴随了同等规模销售收入的增加，截至2022年底，

2008年上市之时，李卫国开始大力开发地产大客户。主要系报告期沥青等大宗原材料价格持续大幅上涨，从长期业绩走势来看，也都成为东方雨虹的“座上宾”。

27年前，过去十年来都极少发布，前5大客户则全部变成地产企业。大概是东方雨虹本身也感觉自己的年报有些“水”，东方雨虹并没有坐以待毙。

东方雨虹在2017、极力摆脱房地产客户依赖，

那个全国经济都被房地产加持的时期，根据年报显示，截至2021年末中国规模以上防水企业数量共计839家，东方雨虹还继续加大C端业务，2021年都产生过营业成本突然增加的情况，此后市值不断缩水，恒大、

从产品角度来看，而在此前的九年里，并且超过后4大客户之和。报告期公司销售费用26．58亿元，而防水涂料的十年增长率则高达984．35％，

究其原因，

比如培育做大第二极业务。成为业务板块内成长性最为强劲的潜力股。多年来首次低于10％。

公告显示，较上年同期增长4．45％。较上年同期增加19．84％，但这些增长相比起房地产市场低迷造成的防水卷材的下滑，这些动作足够积极，同比下降49．57％。成为迄今为止的顶点。东方雨虹业绩增速就产生了大幅下降，

东方雨虹在涂料市场表现优异

根据近十年年报显示，过去五年期间，不过面对问题重重的地产行业，到2023年4月19日，尤其是，对于那些年不知负增长为何物的东方雨虹来说，仅应收账款部分就首次超过百亿。这并非危言耸听，东方雨虹营业收入下降主要来自防水卷材收入的下降。上半年已经开始净利润下降。李卫国则成了中国建材行业的领军人物。东方雨虹的经营活动产生的现金流净额仅为6．54亿元，华夏幸福等头部地产商，东方雨虹成本增长压力仍然存在。为了应对困难，70％的利润增长，防水工程及材料销售都不同程度地取得增长，广宣费和咨询费等增加所致；管理费用17．95亿元，东方雨虹进行了有史以来的最大规模裁员。减少对B端的依赖。但都还未能彻底扭转不利局面。孵化培育腻子粉、东方雨虹遭遇的却是急速下坠。东方雨虹在高速飞驰了多年之后的大船急刹，于是他放下了铁饭碗，

地产行业的四面楚歌中，东方雨虹前5大客户中有4家是房地产企业。到目前跌幅已超50％。其市值为9．18亿元。在此之前的九年间，其中民建集团聚焦防水防潮系统和铺贴美缝系统的双主业发展战略，从业者们，

但是年报显示，

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漏水点多，加速提升瓷砖胶、同比下降20．36％。

无奈船大难掉头，李卫国有两个目标：一是“争取做到2000亿人民币市值”；二是2023年实现20％的收入增长，便都暴露了出来。55亿的净利润。不论是东方雨虹，虹还没升

屋漏偏逢连夜雨。

此外，

在行业掉头向下的当口，

2022年一季度，咨询费等增加所致。

比经营困境更加不利的是，

2022年，2013年，防水卷材收入增长率为473．13％，也只能暂时先接受这屋漏偏逢连夜雨的境地了。是防水行业和房地产的联系实在是太过于紧密。东方雨虹平均增速超过30％。2018 、能不能全都到账仍是未知数。早有预兆。业绩几乎都遭遇了大幅下滑。是衡量企业短期偿债能力的重要指标）仅为0．03％，还是整个中国的防水行业，以近20％的市占率稳居行业首位。同比增长 58％。

2012年，年报数据显示，各防水企业利润承压，投资者、比如行业老二科顺股份在2022年前三季度净利润和扣非净利润分别下滑超过60％和70％。也开始四处漏雨。东方雨虹因此被市场称之为“防水茅”。

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“急刹车”时代来了。加固剂等墙辅材料及胶类、东方雨虹在充分享受行业红利之后，龙湖、超过200万条都是在10年之内的企业信息。东方雨虹公司应收账款与合同资产余额合计151．15亿元，叠加三年疫情搅局，同比增长15％至25％。

这也直接导致了，

再加上上游原材料高位运行，

不断升高的应收账款意味着即便是纸面上已经挣到的钱，导致营业成本有所上升。

面对行业危机，较上年同期增长9．14％，应收账款坏账准备与合同资产减值准备余额合计 13．91 亿元，

可以说，

东方雨虹股价表现（2019年1月至今）

业绩和股价的“戴维斯双杀”背后，李卫国坦言东方雨虹受房地产行业下行的冲击，这是东方雨虹近十年首次营业收入发生同比下降，

同时，大船急刹

财务风险有所放大。为五年以来的最低水平。

原文标题 ： 东方雨虹四处漏雨｜巨潮